O Banco Central Europeu (BCE) alertou que os fundos imobiliários específicos, conhecidos como REIFs, estão representando uma ameaça para a estabilidade da zona do euro. Segundo o relatório macroprudencial de abril do BCE, o valor dos ativos líquidos desses fundos triplicou nos últimos 10 anos, atingindo 1 trilhão de euros, ou 40% do mercado imobiliário comercial da zona do euro. O BCE está monitorando o sistema financeiro em busca de riscos e vulnerabilidades.
De acordo com o BCE, o crescimento dos fundos imobiliários de investimento (Reifs, na sigla em inglês) em relação ao mercado imobiliário em toda a zona do euro os torna interdependentes, aumentando o risco de uma crise. A instabilidade nos Reifs poderia ter implicações sistêmicas para os mercados imobiliários e, por consequência, afetar a estabilidade do sistema financeiro mais amplo, devido à exposição direta das instituições financeiras aos mercados imobiliários e da economia real. O alerta do BCE destaca a importância de monitorar cuidadosamente os riscos associados aos Reifs e tomar medidas para prevenir uma possível crise financeira.
Segundo o banco central europeu, isto é particularmente relevante dada a deterioração das perspectivas nos mercados imobiliários. “Existem sinais claros de vulnerabilidade nos mercados imobiliários, incluindo a diminuição da liquidez do mercado e as correções de preços, impulsionadas em grande parte pela incerteza nas perspectivas macrofinanceiras e pelo aperto monetário”, alerta.
O temor do BCE é do descasamento que possa haver entre saques de dinheiro dos fundos e os ativos em si, que são mais ilíquidos. “Isto pode tornar esses veículos – os Reifs – vulneráveis para corridas de saques como aquelas que reverberaram através do sistema financeiro recentemente”, afirma o banco central
O Banco Central Europeu destacou a preocupação com o crescimento dos fundos imobiliários de investimento, citando o exemplo do fundo Blackstone Real Estate Income Trust, que precisou limitar os saques dos investidores. O aumento dos resgates pode ser resultado das preocupações com o mercado imobiliário diante da pandemia, do home office e do comércio eletrônico, além da incerteza econômica decorrente da alta dos juros para combater a inflação.
O BCE defendeu a criação de regras para ajudar os fundos a gerenciar melhor o aumento da demanda por liquidez e internalizar os custos dos resgates, que podem crescer em um momento de estresse no mercado.
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Informações retiradas do Valor Investe
